W marcu chiński przemysł papierniczy wkracza w nowy cykl intensywnych podwyżek cen
Wraz z początkiem marca krajowy przemysł papierniczy w Chinach zapoczątkował nowy cykl intensywnych podwyżek cen. Kilku wiodących producentów papieru sukcesywnie publikowało powiadomienia o podwyżkach cen obejmujące główne kategorie, takie jak biały papier typu kraft, papier z białą kartką, papier kulturowy i papier opakowaniowy. Podwyżki cen wahają się od 50 do 300 juanów za tonę. W związku ze spadającymi kosztami po stronie podaży i marginalnym ożywieniem popytu na rynku niższego szczebla rosną oczekiwania dotyczące naprawy zysków w branży. W rezultacie akcje spółek z sektora-papierów akcji A wykazują rozbieżne wyniki, a niektóre spółki docelowe odnotowują stopniowe wzrosty.
Od stycznia do lutego tego roku producenci białego papieru kartkowego i papieru do użytku domowego wiodą prym w zakresie dostosowywania cen na-szeroką skalę. Ceny papieru z białej kartki zostały jednolicie podniesione o 200 juanów/tonę, a papieru domowego o 100 juanów/tonę, przy czym nowe ceny zaczną obowiązywać od 1 marca. Niedawno firmy Sun Paper (002078) i Wuzhou Special Paper (605007) wydały powiadomienia stwierdzające, że od 5 marca ceny ich produktów z białego papieru pakowego będą równomiernie rosły o 300 juanów za tonę. Obecnie cena rynkowa białego papieru pakowego w regionie Shandong wynosi około 7200–7400 juanów/tonę. Jeśli chodzi o rodzaje papieru masowego, firma APP (Sinar Mas) podniosła ceny papieru kulturowego i papieru z białymi kartkami od 1 marca o 200 juanów/tonę, podczas gdy Bohui Paper (600966) jednocześnie podniosła ceny papieru z białymi kartkami o 200 juanów/tonę. W sektorze papieru opakowaniowego firma Nine Dragons Paper podniosła ceny tektury liniowej i tektury falistej w swoich ośmiu głównych bazach o 50 juanów za tonę od 25 lutego i planuje dalszy wzrost cen białego papieru tekturowego na szarym podłożu o kolejne 50 juanów za tonę od 25 marca.
Zgodnie z planami opublikowanymi przez różne przedsiębiorstwa papiernicze, ta runda podwyżek cen koncentruje się między 1 a 5 marca, co odzwierciedla skoordynowane wysiłki czołowych firm mające na celu utrzymanie cen. Wskaźniki operacyjne w branży odbijają się, zapasy są stale zmniejszane, a produkcja i działalność przedsiębiorstw stopniowo wracają do normy.
Analitycy branżowi sugerują, że przyczyny tej rundy podwyżek cen papieru wynikają z podwójnego wsparcia: poprawy struktury kosztów i marginalnego ożywienia popytu. Po stronie kosztowej od początku 2026 r. koszty surowców w przemyśle papierniczym wykazują strukturalną rozbieżność. Istnieje znacząca różnica w wydajności pomiędzy miazgą z drewna liściastego a miazgą z drewna iglastego, natomiast aprecjacja renminbi przyniosła przemysłowi dodatkowe korzyści kosztowe.
W szczególności globalne dostawy celulozy drzewnej są ogólnie luźne, a zapasy portowe są na wysokim poziomie; w szczególności presja nadpodaży masy celulozowej z drewna iglastego jest wyraźna, co utrzymuje jej ceny na stosunkowo niskim poziomie. Pulpa z drewna liściastego podąża jednak za innym trendem. Od stycznia do marca zagraniczne celulozownie stale podwyższają ceny kontraktowe za granicą. Ze względu na cykle wysyłkowe oczekuje się, że ta runda podwyżek cen przeniesie się na krajowy rynek transakcji natychmiastowych z opóźnieniem około dwóch miesięcy. W marcu krajowe ceny spotowe celulozy z drewna liściastego wykazały już oznaki stabilizacji i lekkiego wzrostu, zapewniając stopniowe wsparcie kosztowe w przypadku kolejnych podwyżek cen przez przedsiębiorstwa papiernicze.
Jeśli chodzi o popyt, okres od Święta Wiosny do Święta Latarni nazywany jest w branży „mini-wiosną”. W miarę jak przedsiębiorstwa zajmujące się drukiem i pakowaniem na dalszych etapach wznawiają pracę i produkcję, papier kulturowy i papier opakowaniowy wkraczają w tradycyjny szczytowy sezon gromadzenia zapasów. Wolumen zamówień rósł z miesiąca-na-miesiąc, zapewniając papierniom okno czasowe na podniesienie cen po stronie popytu. Tymczasem czynniki takie jak ograniczenia produkcji związane z ochroną środowiska i utrzymanie przemysłu doprowadziły do spadku podaży. Stopniowa poprawa równowagi-podaży i popytu stwarza przestrzeń do podwyżek cen. Co więcej, produkty o wysokiej wartości-dodanej, takie jak papier separacyjny do nowych akumulatorów energetycznych, specjalistyczny papier medyczny i papier opakowaniowy do półprzewodników otwierają „drugą krzywą wzrostu” dla przemysłu papierniczego.
Jeśli chodzi o wyniki rynkowe, sektor-papierów akcji A odnotował ostatnio tendencję wzrostową. Dane pokazują, że od czwartego kwartału ubiegłego roku sektor papierniczy odnotował wzrost na poziomie ponad 13%. Wśród akcji poszczególnych spółek Bohui Paper wzrosła o około 70% od czwartego kwartału ubiegłego roku, Yueyang Forest & Paper wzrosła o 48%, Sun Paper o 20%, a Huatai Shares o 19%.
W wielu raportach z badań brokerskich przedstawiono ostrożnie optymistyczną wizję branży papierniczej w roku 2026. Prognozy CICC na rok 2026 dla branży papierniczej wskazują, że faza zwiększania mocy produkcyjnych wkracza w końcową fazę. Nowa wydajność w przypadku takich rodzajów tektury falistej, tektury falistej i białego kartonu jest ograniczona, co prowadzi do ciągłej optymalizacji struktury-popytu. Oczekuje się, że zintegrowane przedsiębiorstwa-i{6}papieru, wykorzystujące swoją przewagę w zakresie samowystarczalności-surowcowej, zabezpieczą nadmierne zyski, a koncentracja przemysłu będzie nadal rosnąć.
Raport z badania Sealand Securities wspomina, że nowe moce produkcyjne w zakresie białego papieru kartkowego są ograniczone, co zapewnia elastyczność w górę cen, a poprawa zysków wiodących przedsiębiorstw jest wysoce pewna. Według danych Zhuochuang Info ceny białego papieru kartkowego wzrosły łącznie o ponad 290 juanów za tonę od najniższego poziomu w sierpniu 2025 r., co wskazuje na ciągłe ożywienie koniunktury w branży.
